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安信证券-多因素助力动力煤价格反弹
 [打印]添加时间:2019-11-27   有效期:不限 至 不限   浏览次数:26
   ■动力煤口岸价格本周保持小幅下降,产地煤价企稳回升:据Wind数据,停止11月22日秦皇岛Q5500动力煤平仓价报收于544元/吨,周环比下降1元/吨。主产地煤价小幅下降,据煤炭资源网,山西大同区域Q5500报收于390元/吨,周环比持平,陕西榆林区域Q5800指数报收于371元/吨,环比上涨3元/吨,内蒙古鄂尔多斯Q5500报320元/吨,周环持平。
 
  电厂日耗疾速提升。据Wind数据,停止11月22日当周六大电厂的平均日耗量为61.49万吨,较上周上涨1.83万吨,较昨年同时期高8.08万吨。重点电厂方面,据煤炭资源网,11月17日重点电厂耗煤381万吨,环比上涨31万吨。
 
  口岸库存小幅下降。据Wind数据,11月22日六大电厂库存1660万吨,环比下降36.4万吨,库存可用天数为25.3天,周环比下降2.7天。据煤炭资源网,停止11月17日全国重点电厂库存9946万吨,环比上涨154万吨。口岸方面,据Wind数据,11月22日,重点口岸(国投京唐港、秦皇岛港、曹妃甸港)库存为1300万吨,环比下降18万吨,长江口库存本周为648万吨,周环比下降18万吨。
 
  多因素助力煤价反弹。1)进口煤收紧。据鄂尔多斯煤炭网,近日,海关总暑关照全国关照异地报关,上海。海南、福建、江苏、江西等地海关不准异地报关。受进口煤受限的消息影响,口岸情绪有所好转。2)主产地安全检查趋严。近期,山西平遥与山东济宁煤矿发生变乱,惹起周边矿井区域性停产,同时安全检查执行有望更加严格,抑制产量释放。3)需求上升较快。跟着冷空气到来,六大电厂日耗攀升较快,11月22日曾经突破65万吨,煤炭需求上升较快。在上述多重因素的影响下,我们估计动力煤价格有望止跌反弹。建议关注:陕西煤业、中国神华等标的。
 
  ■焦炭价格本周保持稳定:据Wind数据,本周唐山二级冶金焦报收于1740元/吨,周环比持平;临汾二级冶金焦价格报收于1600元/吨,周环比持平。口岸方面天津港一级冶金焦价格为2000元/吨,周环比持平。
 
  山西限产加剧,焦化企业存挺价意愿。据煤炭资源网,山西省内环保检查力度加大,吕梁、晋中、临汾、长治、晋城多地有1-3成限产情况,影响焦炭产量小幅下降。当前焦化企业利润浅薄,而钢价现货上涨,钢厂利润有所恢复,片面焦化企业挺价意愿逐渐强烈。建议关注:淮北矿业、开滦股份、山西焦化、潞安环能、陕西黑猫等标的。
 
  ■口岸焦煤价格小幅下降:据Wind数据,停止11月22日京唐港主焦煤价格为1510元/吨,环比持平。停止11月22日澳洲峰景矿硬焦煤价格为151美元/吨,环比持平。产处所面,据煤炭资源网,本周山西低硫本周下跌15元/吨,其余煤种价格平稳。
 
  焦煤市场介入者心态好转。一方面山西平遥以及山东济宁发生变乱,引发区域性停产,且估计后期煤矿安全检查趋严,将导致提供收缩;另一方面炼焦煤主流企业表示长协价将保持稳定。在这两方面因素的共同作用下,市场介入者心态好转,焦煤生产企业逐步确立挺价信念。建议关注:潞安环能、阳泉煤业、淮北矿业等。
 
  ■风险提示:宏观经济预期旋转不及预期,库存去化历程慢于预期,煤炭价格大幅下跌,焦化行业环保政策变化。