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摩根大通证券“持牌营业” 三大方向布局中国市场
 [打印]添加时间:2019-12-21   有效期:不限 至 不限   浏览次数:18
   12月18日,摩根大通宣布,已获得中国证券监督经管委员会颁发的《经营证券期货业务许可证》,这标志着由摩根大通控股的证券公司摩根大通证券(中国)有限公司(下称“摩根大通证券”)可以正式对外开展业务。
 
  摩根大通证券
 
  业务许可获批有三大意义
 
  公开资料显示,摩根大通为全球领先的金融服务公司,目前公司总资产达2.8万亿美元,在投资银行、消费者和小型企业金融服务、商业银行服务等平台享有全球领先职位。
 
  从中国市场来看,摩根大通是在中国最早从事金融和投资业务的境外机构,在中国运营已近一个世纪。据打听,此前摩根大通在中国经营的业务要紧涵盖投资银行、商业银行、全球企业支付、市场业务、贩卖和研究以及资产经管等平台。其中,投行业务和商业银行业务是被业内宽泛熟知的重要业务。
 
  而这次摩根大通证券获批的业务许可局限包含:证券经纪、证券投资征询以及证券承销与保荐。辣么,这些业务究竟将为摩根大通结构中国市场带来哪些新变更?通过与业内多方人士交流,《证券日报》记者梳理了以下三大方向。
 
  一是经纪业务派司红利。一直以来,除中金公司、瑞银证券和高盛高华业务派司比较齐备外,其余合伙券商对经纪业务、资产经管等业务派司有强烈需求。国泰君安证券非银团队曾表示:“此前合伙券商往往只能拥有承销保荐单一派司,而即将放开的所有业务限制中,和普通投资者最相关的莫过于经纪业务。”
 
  从美国一众券商的经纪业务模式来看,近几年推出的交易佣金降零引起业内热议。究竟上,2018年摩根大通曾宣布推出一款名为YouInvest的免费投资App,用户可在第一年内免费进行100次股票或ETF交易。摩根大通资产经管公司也曾宣布其BetaBuilders美国股票ETF将只收取0.02%的费用。
 
  是以有媒体报道指出,外资控股券商摩根大通证券进入中国市场,未来若将此投资软件及佣金订价政策引入国内,或将引发交易佣金的进一步激烈竞争。
 
  对此,有业内人士告诉《证券日报》记者,“尽管我国证券公司财富经管业务仍在开展初期,营收对于佣金的依赖度依然较高。但业务规模比较较大,监管方面对佣金下限也有一定指导。而外资券商由于外汇管制和贫乏重血本业务机会,在国内的血本规模比较弱。不过跟着外资券商在华经纪业务的全面敞开,我国证券公司势必将面临与外资券商之间的激烈竞争,这一现象也将倒逼中国的证券行业加速改革”。
 
  国泰君安非银说明师刘欣琦认为,从国外历程看,在外资开放过程中,行业龙头受到打击比较较小,外资开放不改国内龙头券商的竞争优势。
 
  二是着力开展投行业务。一直以来摩根大通为了适应合伙券商在中国投行业务上的开展,曾多次调整投行结构、扩大中国投行团队。回溯一创摩根成立初期,一创摩根首席执行官贝多广博士曾表示,他对一创摩根的未来填塞信念,并致力成为中国备受尊重的领先投资银行。
 
  但有业内人士告诉记者:“合伙券商固然可以吸收到国际一流的股债业务经验,但国内本土大型券商的地区优势也不容小觑。不少项目要依赖于合伙同盟的国内券商。”从专注于投行业务的合伙券商事迹也能看出,“牵手”效果未能到达外资股方的预期目标。最后第一创业回笼一创摩根的股权。
 
  不过业内人士认为,外资券商在投行业务方面具备经验优势,外资机构作为控股股东、第一大股东的证券公司将会发挥相关业务优势。
 
  三是提升经管效率。不少合伙券商在经营中因遭遇中、外股东摩擦,业务局限单一等疑问,事迹难现起色,掉在券业队尾。有业内人士告诉记者:“此前合伙券商股东之间确凿在经管文明、经营理念上不太同样,无法一拍即合,无助于外方实现跨国计谋愿景。”
 
  中信证券非银团队曾表示,券商外资持股放宽有益于削减中外资股东之间摩擦,提升经管效率。
 
  究竟上,摩根大通表示,摩根大通证券的建立将进一步增强摩根大通在岸业务平台和能力。这次获准开业是在这一环节市场的又一重要里程碑。
 
  摩根大通集团主席兼首席执行官杰米·戴蒙曾公开表示:“中国市场对于公司很多本地及全球的客户都十分重要,公司也将继续对在华业务进行投资并尽力支持其开展。”
 
  外资参股比例权限
 
  十几年间呈不断放宽趋向
 
  从2003年算起,合伙券商在中国证券市场已走过了16年的风风雨雨。而外资参股券商权限,在最近十几年间呈不断放宽的趋向。
 
  2003年,外资在合伙券商中的持股比例上限为1/3,国内首批十几家合伙券商相继设立。到了2012年10月份,其持股比例上限提高到49%,但由于国内券商的崛起和外资股东的经营局限性,该划定出台4年内,都没有任何一家合伙券商的外方股东选定提高股权至49%。
 
  最终在2018年,外资迎来了“由参转控”的基础性转变。这是跟着贸易全球化和经济一体化,我国对外开放进程进一步推进的体现,对于中国金融市场来说,是挑战,也是时机。
 
  日前,越来越多的外资机构向证监会申请设立外资控股或独资券商。目前来看,实现控股的合伙券商有摩根大通、瑞银证券、野村证券。另外,高盛、摩根士丹利、花旗集团、新加坡金融机构星展银行、日本大和证券、法国兴业银行等也蓄势待发。
 
  香颂血本执行董事沈萌对《证券日报》记者表示:“持股比例的放宽、业务的放宽预示着中国金融业对外开放的力度不断加大。”